新信号！销量暴跌37%，黄金市场冰火两重天

今年一季度，新信黄金首饰销量“断崖式”下跌37%。号销火两

最新数据

黄金首饰消费量37%↓

金条金币消费量46%↑

5月9日，量暴中国黄金协会最新数据显示，跌黄2026年一季度我国黄金产量81.065吨，金市同比下降7.08%；黄金消费量303.29吨，场冰同比增长4.41%。重天

其中：黄金首饰84.620吨，新信同比下降37.10%；金条及金币202.062吨，号销火两同比增长46.40%；工业及其他用金16.610吨，量暴同比下降7.43%。跌黄

中国黄金协会表示，金市受国际金价高位运行且大幅波动的场冰影响，国内黄金首饰消费持续承压，重天黄金首饰消费量继续下滑。新信与此同时，黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，银行销售渠道金条销量大幅增长。

2024年以来，国际金价从2000美元/盎司左右一路上涨，目前已翻倍至4700美元/盎司附近。国内黄金首饰价格从2024年初的620元左右的克价一路飙涨，周大福、老凤祥、周生生、六福珠宝等多家品牌金价现在已经超过1430元/克。

今年二季度以来，金价表现持续震荡，在连续两周收跌后，伦敦金、COMEX黄金终于在本周双双收涨，分别报4713.56美元/盎司，4723.7美元/盎司，周涨幅分别为2.15%、1.71%。

几大因素影响5月金价走势

根据目前情况来看，短期内几大核心因素直接影响5月国际黄金价格走势。

■ 一是美伊中东局势有持久战趋势

美伊双方进入边打边谈状态，霍尔木兹海峡的控制权成为冲突焦点。从4月至5月初的演变看，金融市场的交易逻辑已从“避险买金”转向“高油价—高通胀—高利率”链条。当霍尔木兹海峡关闭风险存在时，油价维持高位（布伦特原油曾逼近冲突爆发以来最高点），反而对国际金价构成压力，因为高油价强化通胀预期和央行紧缩预期。这种非战非和、边打边谈的战争形势，导致国际黄金价格时涨时跌波幅巨大。

■ 二是美国非农就业数据影响

美国5月8日公布的4月新增非农就业人数11.5万人，预期约6.2万~7万人，前值17.8万人上修至18.5万人，失业率为4.3%（预期4.3%，前值4.3%）；数据强于预期，显示劳动力市场韧性，强化美联储维持利率不变预期。

数据公布后，美股期指短线走强，国际金价一度冲高后回落。强劲的就业数据直接导致市场对美联储2026年降息预期降至零次，实际利率预期被动抬升，这对黄金形成明显的金融属性压制。

■ 三是凯文·沃什上任后政策倾向

凯文·沃什的美联储主席提名已于4月29日获美国参议院银行委员会批准，预计将在6月正式接任。沃什展现出鹰派政策倾向，主张缩减美联储资产负债表，力度可能超中性水平，强调“通胀是一种选择，美联储必须承担责任，提出建立更优通胀衡量标准，淡化点阵图依赖，多次强调美联储”独立性是至高无上的。

市场普遍预判沃什上任后可能不会降息，反而或考虑加息。这对国际金价的中期走势构成显著压制。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，尽管当前金价收复4700美元/盎司整数关口，但支撑金价企稳的主要因素并未发生变化，这仅仅是美伊局势边际松动带来的超跌反弹行情。

“一方面，美联储货币政策预期并未出现转向，美元实际收益率仍维持高位震荡，持有黄金的机会成本并未趋势性回落。另一方面是，美伊‘边打边谈’的博弈格局并未改变，市场对地缘风险的敏感度已阶段性钝化，短期情绪修复带来的上涨动能不具备持续性，无法成为金价企稳的长期支撑因素。”瞿瑞说。

东吴证券首席经济学家芦哲表示，5月在美伊僵局与数据验证背景下，金价大概率“震荡上行、重心缓升”，央行韧性与避险支撑有望打开上行空间。

美联储，大消息

就在下周，美联储主席即将敲定。

消息显示，5月11日当周，美国参议院将对凯文·沃什出任美联储第17任主席的提名进行最终投票，以确保其能在鲍威尔任期届满前完成宣誓就职。

时间安排上，5月11日，参议院将就终止辩论程序（cloture）进行投票。cloture通过后，将在1～2天内举行最终的“赞成/反对”确认投票。

此前，美国参议院银行委员会于4月29日以13票赞成、11票反对的党派立场投票结果，批准了凯文·沃什出任下任美联储主席的提名。

美联储现任主席鲍威尔任期将于5月15日结束，他曾表示，在凯文·沃什获得参议院确认并就职后，他将作为美联储理事留任一段时间。

鲍威尔表示，他对针对美联储的一系列法律攻势感到担忧，一旦针对美联储大楼翻新项目的调查“真正结束”，他就会离任。

尽管有观点认为鲍威尔继续留任美联储理事，可能会在凯文·沃什上任时期形成制衡力量，但鲍威尔回应称自己“并不想成为一个高调的异见者”，不会以“影子主席”身份干预继任者。

鲍威尔的这一决定引起了美联储理事斯蒂芬·米兰的不满，他于日前公开表示，鲍威尔违反了有关规定，应该在短期内离任。

斯蒂芬·米兰认为，尽管鲍威尔留任可能有助于过渡，但需要确保这只是一个过渡阶段，而不是让美联储内部出现忠诚度的分裂，以及避免人们不确定究竟谁在负责。

此前，美联储公布4月货币政策决议，维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变。值得注意的是，本次会议投票出现了4张反对票，成为自1992年以来分歧最为严重的一次会议。其中，斯蒂芬·米兰一人主张降息25个基点。

鲍威尔在任期最后一场新闻发布会上表示，美国整体经济增长十分稳健。一方面，居民消费支出表现坚挺，最新经济数据向好；另一方面，全美市场对数据中心的需求旺盛不减。大量企业资本开支正投向数据中心建设，有充分理由认为这一趋势将延续下去。

鲍威尔还强调，当前利率相当接近中性利率，政策立场处于“略微限制性”的合理状态。目前没有必要加息，通胀压力（尤其是能源）让美联储选择继续等待。

此外，美国总统特朗普在4月15日表示，如果鲍威尔在任期到期后仍不离职，他将“不得不”解除鲍威尔的职务。

美国司法部目前正在就美联储总部翻修项目展开调查。特朗普曾多次批评鲍威尔未按其意愿降息，并质疑相关工程成本问题，称其“可能存在腐败或严重管理不善”。

综合自/新华社、央视新闻、中国新闻网、中国基金报、中国黄金网等

编辑/风口财经编辑 田亮

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